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随着特朗普提名的多年米兰于周二宣誓就职,美联储议息会议正式开始。最奇政治宏观经济专家尼克·蒂米劳斯表示,特美鉴于近期就业增长放缓,联储美联储官员们预计将在周三会议结束时将利率下调0.25个百分点,有何至4%-4.25%区间。看点bb娱乐体育官方网址鲍威尔上个月已经暗示这一决定,经济交织他开始将就业问题的多年忧虑置于通胀之上。
相较于降息本身,最奇政治本周更重要的特美是各路人马所表达的立场。此次会议正值美联储面临非同寻常的联储政治时刻,使其成为近年来最异常的有何一次。此前不仅有特朗普连续数月对美联储不愿降息进行抨击,看点还发生罢免美联储理事丽莎·库克的经济交织法律风波。联邦上诉法院以2比1的多年分裂裁决维持了一项禁令,允许库克继续出席本周的议息会议。她将与米兰共享美联储会议桌的Crown Sports 皇冠体育同一个角落,两人之间仅隔着一名理事。
由于降息几乎已成定局,投资者高度关注“点阵图”的潜在变化:鲍威尔和他的同僚是否会把今年总降息次数定为3次,还是维持6月预期中的两次?在9月份这个节点上,官员们必须写明他们预期年末利率位于何处,这些预测实际上就是对美联储年内最后两次会议(10月、12月)行动的预测。
自美联储上一次议息会议以来,美国的就业状况显著改变。截至6月的近三个月新增就业人数达到15万,但后续这个数字被下调至9.6万。而在截至8月的三个月里,平均就业数字骤降至2.9万。前达拉斯联储主席卡普兰认为劳动力市场在走弱,但他也指出,尽管经济显著疲弱,但尚未坠崖,这意味着在承诺一连串降息时应更加谨慎。
7月会议上,美联储维持利率不变的原因是担忧通胀更甚于就业市场风险。但鲍威尔会后表示,若两种风险处于平衡,那就意味着应该朝更中性的政策立场转变。因此,中性利率在哪里成为一个关键问题。作为理论上“既不刺激、也不抑制”经济增长的政策利率,中性利率甚至不是一个确定的值。尽管美联储官员们推测中性利率为3%,但在过去几年里,他们一直在上调这一预估。卡普兰认为目前的中性利率应该在3.5%左右,意味着美联储只需进行3-4次25个基点的降息就能达到。
考虑到当前的通胀形势,可能会有更多官员认为不宜进行大幅降息。前堪萨斯联储主席埃斯特·乔治表示,现在的失业率为4.3%,通胀远高于目标,金融环境也宽松。仅仅因为想要刺激当前经济需求就主张降息显得有些牵强。
面对美联储内部复杂的立场和阵营,鲍威尔会释放哪些降息之外的额外信号也值得关注。在杰克逊霍尔演讲中,鲍威尔表现出比其他同事更加关心劳动力市场走弱。面对更加疲软的8月就业报告,他是否会提高这种关切程度,这需要克服“鹰派”同僚的担忧。
此外,鲍威尔还需要应对维护美联储独立性的压力。BCA Research首席全球策略师Peter Berezin表示,如果美联储在降息上拖延,导致经济真的放缓,这将助长特朗普进一步破坏其独立性的势头。
(凤凰网宁波 潭榄、莫软欣)
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