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2025年9月11日开盘，创新成个场短创新药产业链出现较大跌幅。药板A股方面，块超百济神州和泰格医药的股下跌幅均超过10%；港股方面，基石药业-B低开15%，跌市动显未满十八岁禁止下载软件翰森制药低开14.98%，期扰体育 intitle:星空体育官网石药集团和中国生物制药等股票全线跌超10%。创新成个场短相关指数方面，药板中证创新药指数一度下跌超过5%，块超中证港股通创新药指数低开8%。股下

平安基金周思聪认为，跌市动显在FDA持续强化监管的期扰背景下，短期市场扰动的创新成个场短政策方向早已有所体现，预计不会带来新的药板实质性影响。BD合作是块超大型药企（MNC）的常态，通过引进外部创新产品管线以丰富研发布局已成为行业惯例。许多重磅药物都源于生物科技公司与MNC的合作。在中国跨越十年的大专利悬崖周期中，中国创新药资产无疑是全球范围内最具竞争力的标的之一。政治层面的噪音难以改变BD授权与合作开发的长期趋势。

引进中国创新药符合MNC的利益，其影响力远超生物科技公司。MNC作为BD合作的主要受益方，在美国拥有深厚的产业与政策影响力。尽管对中国创新药的引进与并购可能在一定程度上挤压美国本土生物科技公司的预期，导致其与投资机构承受压力，但MNC基于自身战略与商业利益，仍将积极推动国际合作。

中国创新药企具备高效率和低成本优势，优质资产不乏全球买家。即使美国MNC因政策限制放缓引进，欧洲、日本等其他地区的药企仍将积极寻求与中国企业合作。如果美国坚持限制中国创新药准入，长远来看可能会削弱其在全球制药行业的领先地位。

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